سرمایه گذاری در بازار بورس، به 2 صورت مستقیم و غیرمستقیم انجام می شود. در واقع، سرمایه گذاری به شیوه غیرمستقیم از طریق شرکت های سبدگردانی و صندوق های سرمایه گذاری انجام می شود. اما سوالی که پیش می آید این است که شرکت های سبدگردان چگونه برای مشتریان خود سبد سرمایه گذاری تشکیل می دهند و استراتژی معاملاتی یک سبدگردان به چه صورت است؟ در ادامه مقاله قصد داریم به این سوال پاسخ دهیم؛ بنابراین، اگر شما نیز در خصوص این موضوع کنجکاو هستید، توصیه می کنیم تا پایان مقاله با ما همراه باشید.

استراتژی معاملاتی یک سبدگردان

یک سبدگردان سعی می کند تا با توجه به اهداف، میزان دارایی و کنترل ریسک، یک ترکیب مناسب برای سرمایه گذاری تشکیل دهد. در سبدگردانی به تهدیدها و فرصت ها و همچنین نقاط قوت و یا ضعف توجه می شود. همچنین سعی می شود تا سرمایه گذاری به یک افزایش بازدهی در سطح معینی از ریسک منجر شود. شرایطی مانند منابع مالی متنوع تر، سرمایه‎ گذاری در چندین حوزه مختلف، اوراق گسترده تر و چیدمان متنوع در سبد نیز اهمیت دارد.

قبل از سبدگردانی باید مراحلی طی شود. برای مثال، سیاست های سرمایه گذاری با توجه به اهداف سرمایه گذار مشخص می شوند. سپس اوراق بهادار مورد تحلیل قرار می گیرند و چیدمان سبد شکل می گیرد. پس از آن در ارتباط با سبد، تجدیدنظر انجام می پذیرد و به طور مرتب یک ارزیابی عملکرد نسبت به آن صورت می گیرد.

شرکت های سبدگردان که وظیفه مدیریت پرتفوی مشتریان خود را بر عهده دارند، از استراتژی های مختلفی برای کار خود استفاده می کنند. در واقع، با توجه به سطح ریسک پذیری افراد، میزان سرمایه، نگرش سرمایه گذار به بازارهای مالی و...، این استراتژی ممکن است دچار تغییر شود. به طور کلی، با توجه به پارامترهای مختلف، استراتژی معاملاتی یک سبدگردان را می توان به 2 دسته منفعل و فعال تقسیم کرد که در ادامه، هر کدام از آن ها را مورد بررسی قرار خواهیم داد.

استراتژی منفعل

در این نوع استراتژی سعی داریم تا بازده سبد را به بازده شاخص بازار نزدیک کنیم. زیرا قادر به پیشگویی جریان آتی بازار نیستیم و در مورد قیمت ها نیز، نوسان وجود دارد. این استراتژی شامل خرید و نگهداری است. در این استراتژی، سبدگردان سهام را خریداری می کند و آن را نگه می دارد. باید بگوییم که خرید سهام نیز با توجه به تحلیل های بنیادی و تکنیکال و اهداف سرمایه گذار صورت می گیرد.

در استراتژی منفعل، که به عنوان بخشی از استراتژی معاملاتی یک سبدگردان شناخته می شود، پس از خرید سهام، تا مدتی طولانی هیچ گونه خرید و فروش دیگری انجام نمی شود. به این استراتژی، استراتژی سرمایه گذاری در شاخص نیز گفته می شود. همچنین، تحلیلی برای روند و حركات بازار و یا شناسایی قیمت سهام انجام نمی پذیرد.

مراحل تشکیل سبد با استراتژی منفعل

برای تشكیل یک سبد انفعالی، سه شیوه رایج وجود دارد:

• خریداری سهام با توجه به شاخص به نسبت وزن در شاخص، انجام می شود. با این روش، یک پیگیری كامل صورت می گیرد.
• خریداری تنها بر روی نمونه ای از سهام كه در شاخص مبنا موجود است، انجام می گیرد. در این روش نمونه گیری صورت می پذیرد.
• با توجه به بهینه سازی و یا از طریق برنامه ریزی غیرخطی، اطلاعات قدیمی مربوط به تغییرات قیمتی در نظر گرفته می شود. همچنین با توجه به همبستگی میان سهام، چیدمان سبد شكل می گیرد.

استراتژی فعال

در استراتژی فعال، که نوع دوم از استراتژی معاملاتی یک سبدگردان است، سبدگردانی با خرید و فروش مداوم سهام انجام می شود؛ به نحوی كه بتواند بازدهی بیشتری نسبت به شاخص كسب كند. از این استراتژی در افق زمانی كوتاه مدت و یا میان مدت استفاده می شود. سبدگردان می كوشد تا پیش بینی ها را با توجه به روند سهم و بازار انجام دهد.

مراحل تشکیل سبد با استراتژی فعال

برای تشكیل یک سبد با استراتژی فعال، سه شیوه رایج وجود دارد:

• در یک شیوه مرسوم، سرمایه گذار به پیش بینی بازار می پردازد. با توجه به این پیش بینی، حجم سرمایه گذاری را تغییر می دهد. در واقع یک سنجش بر روی شرایط بازار صورت می پذیرد. با توجه به روند بازار، نسبت به اصلاح و تعدیل ریسک در سبد اقدام می كند.
• سبدگردان در یک استراتژی پركاربرد، وزن سهام با ارزندگی بالا را افزایش می دهد و وزن سهام با قیمت بالاتر از قیمت ذاتی را كاهش خواهد داد. او با یک حركت منطقی، سهام را گلچین می كند. ریسک سبد متنوع شده و انتخاب هر سهم بر روی سبد تاثیر می گذارد.
• در یک استراتژی رایج كه شبیه به مورد قبلی است، صنایع مربوط به سهام در انتخاب سبدگردان، لحاظ می شوند.

انتخاب نوع استراتژی در سبدگردانی و توجه به بازار

در انتخاب استراتژی معاملاتی یک سبدگردان، باید به مواردی توجه کنید. برای مثال، سطح کارایی بازار بسیار مهم می باشد. در سطح بالای کارایی از مدیریت منفعل بهره مند می شویم. زیرا سبدگردان سعی دارد تا در صندوق های شاخصی و دیگر صندوق های متنوع، سرمایه گذاری کند. از طرفی در بازارهای غیر کارا بهتر است از استراتژی های فعال استفاده کرد. شرایط موجود در بازار و جذب آن نیز بسیار مهم است. در رونق اقتصادی از استراتژی های فعال و در دوران رکود از استراتژی های منفعل استفاده می شود. 

انتخاب استراتژی معاملاتی یک سبدگردان با توجه ویژگی های شخصیتی و حجم سبد

نگاه سبدگردان نیز بسیار مهم است. او با توجه به ویژگی های شخصیتی سرمایه گذار، ظرفیت ریسک پذیری و... محافظه کاری او را در نظر می گیرد و یک استراتژی متناسب را با توجه به قرارداد سبدگردانی به سبد اختصاص می دهد. در صورتیکه پرتفوی شامل حجم بالایی از سهام با ارزش باشد، از مدیریت منفعل استفاده می شود؛ زیرا باید حجم زیادی از معاملات انجام پذیرد. در مقابل، یک پرتفوی کوچک به راحتی با یک مدیریت فعال شکل می پذیرد. هر چه شخص ریسک پذیرتر باشد، از استراتژی های فعال تری استفاده می شود. شخص محافظه کار، استراتژی منفعل را پیشه خود می کند و شخص ریسک پذیر یک پرتفوی فعال خواهد داشت.

جمع بندی

در این مقاله، سبدگردانی به عنوان یک روش مفید برای مدیریت دارایی ها معرفی شد و خاطر نشان کردیم که شرایطی مانند منابع مالی متنوع تر، سرمایه ‎گذاری در چندین حوزه مختلف، اوراق گسترده تر و چیدمان متنوع در تشکیل سبد نیز اهمیت دارد. همچنین، گفته شد که در ابتدا باید اهداف سرمایه گذاری مشخص شود و سهام انتخاب گردد. سپس، استراتژی هایی جهت تخصیص دارایی لحاظ گردد و سرانجام یک ارزیابی عملکرد صورت پذیرد. در ادامه، دو استراتژی مهم فعال و انفعالی در سبدگردانی معرفی شد. پس از معرفی هر یک از این دو استراتژی و مراحل آن، در ارتباط با انتخاب استراتژی سبدگردانی مناسب نیز مسائلی مطرح شد. بنابراین، در اینجا متوجه شدیم که استراتژی معاملاتی یک سبدگردان، با توجه به پارامترهای مختلفی می تواند تغییر کند.